Pour le marché suisse, l’étude de marché de Swiss Sustainable Finance (SSF) 2018 a enregistré 716 milliards de francs suisses investis dans des fonds gérés de manière durable. Cela représente une augmentation de 83 pour cent par rapport à l’année précédente. «Je suppose que cette tendance va se poursuivre et que les volumes continueront à augmenter de manière significative», déclare Sabine Döbeli, directrice de SSF. «Une grande partie de cette augmentation provient d’investisseurs institutionnels qui n’ont mis en œuvre que récemment des approches d’investissement durable.» 88 pour cent des investissements durables ont été réalisés par des investisseurs institutionnels tels que des fonds de pension ou des compagnies d’assurance, contre 12 pour cent par des investisseurs privés. Dans le contact direct avec les clients, Gerhard Wagner constate également que le sujet gagne en importance. Le Senior Portfolio Manager pour les investissements durables de la Banque Cantonale de Zurich (ZKB) a constaté une hausse significative du nombre de demandes de la part des clients concernant les investissements durables. L’intérêt des fonds de pension est particulièrement frappant. «D’après mon expérience, la situation était tout à fait différente il y a encore quelques années», affirme-t-il. La ZKB s’est penchée très tôt sur ce sujet. Elle a commencé son travail d’analyse dès 1996. Deux ans plus tard, elle proposait des investissements durables. Aujourd’hui, la ZKB gère huit milliards de francs dans les lignes de produits explicitement durables «Responsible and Sustainable».
Exclure ou changer
Il existe aujourd’hui différentes approches en matière de stratégie d’investissement durable. «Pour tous les fonds de nos clients, nous appliquons l’approche de l’‹engagement›», déclare Gerhard Wagner. «Cela signifie que nous prenons nos responsabilités et que nous prenons des décisions. Si nous constatons qu’il est nécessaire d’agir au sein d’une entreprise, nous recherchons le dialogue avec la direction.» En outre, la ZKB applique l’intégration ESG à tous les fonds gérés activement, soit tous les fonds pour lesquels un gestionnaire de fonds sélectionne des titres de manière ciblée. ESG signifie Environmental, Social and Governance: aspects environnementaux et sociaux et principes de gouvernance d’entreprise. Dans cette approche, les critères ESG jouent également un rôle dans les décisions d’investissement. Selon l’étude de SSF, il s’agit de l’approche la plus répandue. Néanmoins, selon Sabine Döbeli, celle-ci n’est pas particulièrement facile à mettre en œuvre. Elle exige de tous les analystes qu’ils utilisent des informations sur la durabilité. Ils doivent donc être formés à cet effet. L’avantage de cette approche est qu’elle peut être plus facilement intégrée aux stratégies d’investissement existantes. «Elle ne limite pas l’univers dans lequel les investissements sont réalisés», affirme Sabine Döbeli. Même si le thème de l’environnement est particulièrement abordé sur le plan médiatique, l’ensemble de ces trois facteurs joue un rôle important. «Une bonne gouvernance est souvent la condition préalable à une amélioration ciblée des aspects environnementaux et sociaux», déclare Sabine Döbeli.
Un impact différent
Sabine Döbeli ne considère pas qu’une uniformisation des différentes approches soit judicieuse. «Les différentes approches visent des objectifs différents et conviennent à des situations et des investisseurs différents.» Les différentes approches présentent des avantages différents. Une approche d’exclusion est plus facile à communiquer. Dans ce type d’approche, un investisseur renonce à investir dans certaines entreprises ou industries, p. ex. l’industrie du charbon. Une approche d’engagement, en revanche, peut être plus complexe à communiquer car on continue d’investir dans des entreprises qui, à première vue, ne sont guère associées à une stratégie de durabilité. L’approche vise toutefois à rendre ces entreprises plus durables en exerçant une influence sur elles. Aujourd’hui, l’approche de l’engagement est la seule pour laquelle il existe déjà des études scientifiques démontrant un impact direct. Pour les autres approches, il y a certes des indications laissant supposer que ces formes d’investissement ont également un impact, mais cela n’a pas été prouvé quantitativement. Sabine Döbeli: «De manière générale, il est difficile de mesurer et de démontrer un impact direct en termes d’objectifs climatiques lorsqu’on investit dans des titres négociés en bourse.» La question de l’efficacité des investissements durables est également centrale pour la ZKB. «Il n’existe pas d’indicateur quantitatif significatif de la contribution d’une entreprise à la réalisation des objectifs de durabilité», déclare Gerhard Wagner. Dans sa ligne de produits durables, la ZKB se base donc sur des profils d’entreprises pour résumer la contribution d’une entreprise à la réalisation des 17 objectifs de développement des Nations unies.
17 objectifs pour un monde meilleur
Sur les plans économiques, sociaux et environnementaux, l’ONU a défini 17 objectifs pour le développement durable, les Sustainable Development Goals ou SDG. Forma Futura s’oriente également en fonction de ces objectifs. Le gestionnaire d’actifs indépendant investit de manière responsable. L’accent est mis ici sur le maintien de la substance. «Pas seulement l’écologie», déclare Christian Kobler, cofondateur et directeur financier. «En fin de compte, le défi consiste à savoir comment nous pouvons coexister pacifiquement sur terre tout en préservant la substance de l’interaction sociale. Les effets du changement climatique entraîneront également d’importants mouvements migratoires, qui auront des implications culturelles et sociales. La perte de ressources favorise en outre des luttes en matière de répartition.» Depuis 2006, Forma Futura investit dans des placements durables. Chez eux aussi, la demande est à la hausse. «Nous constatons un afflux de clients exigeants qui apprécient notre longue expérience dans ce domaine», déclare Christian Kobler. L’investissement durable a aujourd’hui la cote. Cet essor transforme la tendance en courant dominant. Pour répondre aux exigences en matière d’investissements durables, Forma Futura utilise un processus de sélection en plusieurs étapes: Forma Futura investit dans des fonds qui promeuvent une qualité de vie durable et la préservent pour les générations futures. Bien entendu, l’analyse financière traditionnelle et la gestion professionnelle de portefeuille jouent également un rôle décisif. «Nous réalisons des rendements conformes au marché», déclare Christian Kobler.
Les rendements doivent suivre
Pour Reto Ringger, il était clair dès le départ que les rendements devaient être en accord avec le marché. «J’ai toujours été intéressé par la question de la durabilité», dit-il. Le Sommet de la Terre à Rio en 1992 l’a particulièrement marqué. C’est ainsi qu’en 1995, à l’âge de 28 ans, il a fondé le premier gestionnaire d’actifs au monde pour les investissements durables: SAM Sustainable Asset Management. Les capitaux d’investissement ont été trouvés relativement rapidement, tout comme les employés. Le défi consistait à convaincre les clients de l’idée d’investissements durables. «En réalité, nous sommes arrivés trop tôt», déclare aujourd’hui le fondateur et PDG. «À l’époque, personne n’a compris notre approche.» C’est ainsi qu’est née l’idée de développer le Dow Jones Sustainability Index. «Nous nous sommes dit que dans le monde de la finance, tout le monde comprend ce qu’est un indice», dit Reto Ringger. Cela rendrait le concept plus facile à expliquer. Cependant, il a fallu plusieurs tentatives au Dow Jones avant de parvenir à convaincre la bonne personne avec le bon argument en 1999. Après le succès de la vente de SAM à Robeco en 2009, Reto Ringger a fondé la Globalance Bank. Le concept de Globalance ne repose pas sur l’une des procédures classiques telles que l’exclusion ou le best-in-class. Globalance applique sa propre approche. Le facteur décisif: qu’une entreprise développe une empreinte positive pour l’économie, la société et l’environnement avec une technologie durable.
Le sujet est entré dans les mœurs
Reto Ringger explique l’approche en prenant l’exemple de l’industrie automobile: «Nous n’appliquons pas l’approche best-in-class et nous investissons dans l’entreprise automobile la mieux cotée en termes de durabilité. Nous réfléchissons à ce que sera la mobilité de demain, aux technologies et aux composants qui seront nécessaires dans ce contexte et aux entreprises qui ouvrent la voie. C’est dans de telles entreprises que nous investissons. Il peut s’agir par exemple de fabricants de batteries et de capteurs». Le scepticisme initial envers les approches d’investissement durable a été surmonté. Aujourd’hui, le sujet est accepté et même recherché. La durabilité est une condition préalable, en particulier pour les membres de la jeune génération. Ceux-ci n’investiraient pas dans un portefeuille qui ne tiendrait pas compte des critères en la matière. Mais l’important selon Reto Ringger: «Il existe énormément d’opportunités. Notre monde évolue de plus en plus vite, et les technologies et services qui assurent notre viabilité future offrent de nombreuses possibilités», dit-il, «avec un rendement correspondant, bien sûr.»
La durabilité génère des rendements
Tous s’accordent à dire que le contraire ne serait pas non plus accepté par les clients. «À de très rares exceptions près, nos clients ne sont pas prêts à sacrifier leurs performances», déclare Gerhard Wagner de la ZKB. «Mais ils n’ont pas à le faire.» Pour lui, il est clair que la performance compétitive est une condition nécessaire à la demande d’investissements durables. Sabine Döbeli renvoie à de nombreuses études scientifiques et pratiques qui montrent que la prise en compte des facteurs ESG améliore le profil rendement/risque des investissements. Cela s’applique à différentes classes d’actifs mais aussi à différentes régions. Selon Gerhard Wagner, lorsque les fonds durables ont enregistré des performances inférieures à la moyenne, cela était souvent dû à un manque de diversification. Dans le passé, les fonds environnementaux durables contenaient une prédominance d’entreprises environnementales germanophones, et lorsque le marché américain a surperformé, une différence est apparue.
La responsabilité des fondations
Christian Kobler observe que le sujet gagne également en importance auprès des fondations: «Quand nous avons commencé, nous n’avions pas encore de fondations parmi nos clients. Entre-temps, ces dernières sont devenues un groupe important de clients, qui souhaitent assumer la responsabilité des actifs qui leur sont confiés par les fondateurs et les donateurs.» Sabine Döbeli en voit le potentiel. Les fondations ne sont responsables que d’un pour cent des volumes couverts par l’étude de marché de SSF. Sabine Döbeli estime qu’avec l’attente croissante de la société de contribuer activement à la réalisation des objectifs climatiques, la pression sur les fondations d’utilité publique va probablement augmenter: «En tant qu’organisations exonérées d’impôts, elles ont une responsabilité particulière quand il s’agit de contribuer à la réalisation des objectifs sociaux. Ceci est également formulé dans le SwissFoundations Code. «Tout ce que fait une fondation est lié. Ses activités – activité de financement et gestion d’actifs – se combinent pour créer un impact global. Pour ces raisons, elle doit non seulement se concentrer sur la préservation et le rendement des actifs, mais aussi s’efforcer d’obtenir des impacts supplémentaires. Cela se fait principalement par le biais d’investissements à des fins spécifiques et d’investissements durables.»
